原油月差结构

美国战略石油储备回补并非简单的需求增量，其招标节奏与拨款规模正通过近月合约和月差结构，向WTI原油期货曲线传导。本文从影响因素与市场含义切入，梳理后续观察要点。

美国战略石油储备自2022年大规模释放后处于历史低位，能源部持续利用油价低迷窗口推进回购。本文梳理SPR回补的招标机制、EIA库存跟踪指标及其对WTI近月合约与月差结构的阶段性影响，为原油栏目提供区别于OPEC+和美元指数的观察视角。