实货市场

美国对俄油制裁引发印度炼厂采购转向，叠加炼厂秋检，实货市场紧张推升布伦特近月升水与月差。但远期曲线平缓，显示中期供需宽松预期未改。本文从月差结构切入，分析实货与金融定价的分化及后续观察点。

美国制裁俄两大油企后，印度炼厂缩减采购，中东与西非现货升水获支撑。布伦特近月月差走强，但远期曲线平缓，实货紧张与金融定价分化显现。