期货溢价

库欣作为WTI期货唯一实物交割地，其库存高低直接塑造近月与次月合约的价差结构。本文从交割机制出发，解析月差变化如何反向影响炼厂与贸易商的套保比例和采购节奏。

库欣是WTI期货的实物交割地，其库存高低直接塑造近月与次月合约价差。本文从交割机制出发，梳理库存变化如何影响月差结构，并传导至炼厂与贸易商的套保决策。