WTI期限结构

库欣是美国原油期货唯一实物交割地，其库存高低直接决定近月合约贴水还是升水。本文从影响因素、市场含义和后续观察三个角度，解析期限结构对炼厂采购与套保者的实际意义。

库欣作为WTI唯一实物交割地，其库存高低直接改变近月与远月合约价差方向。本文梳理库存与正向、反向市场结构的事实脉络，并说明对炼厂采购与套保者的实际含义。