EIA周报：炼厂高负荷运转与成品油去库共振，燃料供应偏紧格局强化
美国能源信息署（EIA）最新周度数据显示，截至8月21日当周，美国炼厂开工率意外升至97.4%，较前一周上升0.2个百分点，而市场原本预期下降0.5个百分点。炼厂输入量日均达1740万桶，接近历史纪录高位。这一数据表明，在夏季出行旺季接近尾声之际，炼厂仍维持极高的加工负荷，以应对成品油市场的强劲需求。
与此同时，成品油库存加速去化。当周汽油库存减少约250万桶，连续多周下降后已较五年均值低约6%；馏分油库存减少约220万桶，较五年均值低约14%。汽油库存的持续走低，叠加零售均价升至每加仑4.085美元的阶段新高，凸显出供应端的紧张态势。馏分油库存的深度低于均值，则可能对冬季取暖油供应构成隐忧。
原油库存方面，当周商业原油库存仅微增0.1百万桶至4.289亿桶，明显低于市场预期的59.7万桶增幅，较五年均值仅高出1%。原油库存增幅有限，部分原因是净进口收紧：当周原油进口日均下降43.5万桶至620万桶，出口日均减少27.4万桶，净进口日均收紧约16.1万桶。这一变化与霍尔木兹海峡相关供应扰动的持续传导有关，市场对中东供应风险的担忧仍在发酵。
从市场表现看，WTI原油8月21日结算价为87.21美元/桶，较前一周上涨3.22美元，同比上涨23.13美元。油价在炼厂高开工与成品油去库的共同作用下获得支撑，但需求端的季节性回落风险依然存在。
展望后市，需关注以下几点：其一，炼厂开工率能否维持高位，若进入秋季检修季，开工率回落可能缓解成品油供应压力，但也会减少原油需求；其二，汽油库存的绝对低位可能使价格对任何供应中断更为敏感；其三，中东地缘政治局势仍是影响原油供应的关键变量，霍尔木兹海峡的任何扰动都可能放大价格波动。
整体而言，当前美国石油市场呈现“原油库存温和、成品油库存偏紧”的格局，炼厂高负荷运转与成品油去库形成共振，短期内燃料供应偏紧的态势难以缓解，油价或维持偏强震荡。
风险提示：以上内容基于公开数据整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
