高盛上调油价预期至85美元 地缘冲突与库存下降共振支撑油市
国际原油市场近期再度成为全球投资者关注的焦点。高盛于9月8日发布报告，将2026年布伦特和WTI原油价格预期分别上调5美元，至每桶85美元和80美元；同时将2027年预期分别上调至每桶80美元和75美元。然而，当前布伦特现货价格约为97美元/桶，高盛对全年均价的预测仍明显低于现货水平，这一预期与现实的落差折射出市场对后市供需格局的复杂判断。
从供给端看，地缘冲突对全球原油供应的冲击正在持续显现。美国能源信息署（EIA）的测算显示，2026年二季度通过霍尔木兹海峡的原油平均流量仅为490万桶/日，远低于冲突前2025年四季度的2160万桶/日，降幅高达77%。7月全球原油产量中断规模平均约550万桶/日，供应缺口显著。霍尔木兹海峡作为全球最重要的原油运输通道，其流量锐减直接加剧了市场对供应稳定性的担忧。
高盛的情景分析进一步指出，若2027年海湾地区平均原油产量比冲突前低400万桶/日，油价中枢将系统性上移。这意味着，地缘政治风险溢价可能在未来数年内持续存在，成为支撑油价的重要因素。
在需求端，EIA预计2026年全球液态燃料产量将降至1.008亿桶/日，低于2025年的1.061亿桶/日，缺口约530万桶/日。其中，欧佩克产量预计从2930万桶/日降至2400万桶/日，降幅明显。供应收缩与需求相对稳定的组合，使得全球原油市场供需平衡趋于紧张。
库存数据也为油价提供了短期支撑。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，上周美国原油库存减少445万桶，而此前市场预估中值为增加6万桶，库存超出预期的大幅下降对短期油价形成明显提振。目前，美国商业原油库存较去年同期高0.9%，但较五年均值低3.0%，整体处于五年均值下方，表明库存水平并不宽裕。
综合来看，高盛上调油价预期反映了市场对供应缺口的重新定价，但预测值低于现货，也暗示机构认为当前价格可能已计入较多风险溢价。未来油价的走势将取决于地缘冲突的演变、欧佩克产量政策以及全球需求复苏的节奏。投资者需密切关注霍尔木兹海峡通行状况、EIA库存数据以及主要产油国的动态，这些因素将继续主导市场情绪和价格方向。
风险提示：地缘政治局势变化具有高度不确定性，可能导致油价剧烈波动；全球经济衰退风险可能抑制需求，对油价形成下行压力；欧佩克及非欧佩克产油国的产量政策调整也可能改变供需平衡。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。
